小米集團（01810.HK）跌穿40港元，創7個月新低

ZC Asia獲悉，11月19日，小米集團（01810.HK）呈現出基本面與市場表現分化的態勢。儘管前一日公佈的三季度財報表現強勁，但公司股價今日仍大幅下挫，延續了近期的下行趨勢。

業績表現亮眼

根據最新財報，小米集團在2025年第三季度實現營收1131億元人民幣，較去年同期增長22.3%。經調整淨利潤達到113億元，同比大幅增長80.9%，創下公司單季度淨利潤歷史新高。

值得關注的是，智能電動汽車業務在該季度取得突破性進展。包含汽車在內的創新業務分部收入飆升至290億元，同比增長近兩倍。汽車業務首次實現季度盈利，經營收益約為7億元。當季汽車交付量達10.88萬輛，同樣創下歷史紀錄。

股價持續承壓

與強勁業績形成鮮明對比的是，小米股價表現疲軟，今日開盤即下跌1.91%，盤中最大跌幅接近6%，收盤時仍下跌逾4%。股價跌破40港元關口，總市值回落至萬億港元以下，創下近7個月新低。

分析認為，市場擔憂情緒主要源於公司對未來業績的謹慎預期。小米集團管理層在業績說明會上表示，考慮到新能源汽車購置稅補貼政策明年可能調整，以及行業競爭持續加劇，預計2026年汽車業務的毛利率可能面臨下行壓力。

此外，智能手機業務收入同比小幅下滑3.2%，以及記憶體等零部件成本上升帶來的壓力，也成為市場關注的焦點。

儘管面臨短期市場波動，小米集團仍在持續加大研發投入。數據顯示，公司前三季度研發支出總計235億元，其中第三季度單季研發投入同比增長超過50%。

公司同時確認，預計將在本周內提前完成全年35萬輛汽車的交付目標。隨著12月17日"人車家全生態"合作夥伴大會的臨近，市場將密切關注小米在智能生態建設方面的進一步佈局。

總體而言，小米集團正處在從業績兌現到可持續發展能力驗證的關鍵階段，其後續表現值得持續關注。

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