河南聯合資訊再闖港交所：高增長收入與急劇虧損並存

ZC Asia獲悉，港交所創業板近日披露，河南聯合信息科技股份有限公司（以下簡稱“聯合信息”）已於11月17日再次提交上市申請，這是該公司繼今年4月25日首次遞表後的又一次嘗試。

河南聯合信息主營業務涵蓋三大領域：金融IT解決方案、智慧城市IT解決方案以及數位化教育IT解決方案。公司正積極拓展數位化教育業務，已推出人工智慧賦能的“即刻學堂”數位化教育解決方案。

從行業背景看，中國IT解決方案服務市場呈現持續增長態勢。據行業數據顯示，該市場規模預計將從2024年的3.83萬億元增至2029年的6.53萬億元，年複合增長率保持穩定。

收入增長與虧損擴大並存

財務表現方面，公司呈現出明顯的兩極分化態勢。2024年實現收入約2.38億元，較2023年的約1.48億元增長顯著。

然而，盈利狀況卻持續惡化，2024年淨虧損約1.33億元，較2023年的約55.7萬元大幅擴大逾23倍。2025年上半年，這一趨勢仍未得到有效遏制，虧損同比擴大264%。

多重挑戰待解

招股書披露的數據揭示了公司面臨的多個經營風險。客戶集中度方面，2024年前五大客戶貢獻了90.2%的收入，其中單一最大客戶占比高達61.8%，存在較高的客戶依賴風險。

應收賬款品質同樣令人擔憂。截至2025年6月30日，公司有3230萬元應收賬款賬齡超過6個月，其中94.5%源自智慧城市專案，部分款項逾期時間已超過兩年。

此外，公司還面臨供應商集中度偏高的問題，2024年前五大供應商採購占比達88.1%，其中第一大供應商占比70.6%。經營活動現金流連續三年為負，也反映出公司自身"造血"能力不足。

公司治理方面，招股書顯示最終控制權集中於毛冠軍一人。在合規性方面，公司使用的6處租賃物業中有4處無法提供產權證明，同時存在約550萬元的社保公積金欠繳問題。

河南聯合信息此次二度衝刺港交所，展現了中國IT解決方案服務商對接資本市場的持續努力。公司在實現收入增長的同時，如何有效控制虧損、改善現金流狀況、降低客戶集中度風險，以及順利完成業務轉型，將是決定其上市成敗及未來發展的關鍵因素。對於投資者而言，在關注其業務增長潛力的同時，也應充分認知其中蘊含的多重風險。

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