賽力斯啟動招股，募資逾129億港元七成投向研發

ZC Asia獲悉，賽力斯集團（股票代碼：09927）於10月27日正式啟動港股招股程式，計畫全球發售1.002億股H股，發售價不高於每股131.50港元，預計於11月5日上午九時在聯交所掛牌交易。此次IPO有望成為年內港股市場規模最大的車企IPO。

根據發售安排，賽力斯已與22家基石投資者簽訂協議，認購總金額約8.265億美元。假設未行使超額配股權及發售量調整權，按最高發售價計算，本次全球發售淨籌資額約129.25億港元。公司計畫將約70%募集資金用於研發，20%用於海外市場及充電網路建設，10%作為營運資金。

賽力斯近年來在新能源汽車領域增長顯著。財務數據顯示，公司2024年全年收入達人民幣1451億元，同比增長305.5%；毛利率從2023年的7.2%提升至2024年的23.8%，2025年上半年進一步增至26.5%。2024年及2025年上半年，公司歸母淨利潤分別為59億元和29億元。

問界系列成為推動其業績增長的主力。2024年，問界品牌全年交付38.71萬輛，同比增長268%。其中，問界M7成為30萬元級別最暢銷自主車型，年交付約20萬輛；問界M9則在中國市場50萬元以上價格區間銷量領先，年交付超15萬輛。2025年4月推出的問界M8在上市24小時內訂單突破3萬輛。

賽力斯的前身可追溯至1986年成立的鳳凰電器彈簧廠，後通過東風小康進入汽車製造領域。公司在2021年與華為達成深度合作，推出AITO問界系列，實現快速市場突破。然而，合作也帶來技術依賴與品牌獨立性等挑戰。此次IPO募集資金重點投入研發，被視為其強化自主技術能力、應對市場競爭的關鍵一步。

目前，賽力斯在重慶建有“超級工廠”，具備高質量敏捷交付能力，支撐問界M9在上市10個月內產量突破15萬輛。根據第三方報告，問界品牌在2024年下半年以82%的NPS（淨推薦值）位居新能源汽車口碑榜首，並連續三年獲得新車品質表現第一。

在全球新能源汽車競爭加劇的背景下，賽力斯此次赴港上市，既為技術研發與海外拓展注入資金，也為其在智能化浪潮中爭取更多自主發展空間提供了重要契機。

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