軒竹生物-B首日高開153.97%，創新藥企迎價值重估

ZC Asia獲悉，今日，備受市場關注的軒竹生物-B(02575)正式在港交所掛牌交易。截至早盤，該股較發行價11.60港元大幅上漲153.97%，報29.46港元，成交額達2.57億港元，顯示出投資者對創新醫藥板塊的持續熱情。

根據上市公告，軒竹生物本次全球發行6733.35萬股H股，每股定價11.60港元，募集資金淨額約7.01億港元。每手交易單位為500股，若不計手續費，早盤每手帳面盈利逾8900港元。

公開資料顯示，軒竹生物是一家以創新為驅動的中國生物製藥企業，自2008年被四環醫藥控股集團(0460.HK)收購多數權益後，已建立起全面的內部研發平台。公司管線呈現出良好的梯隊結構，涵蓋消化系統疾病、腫瘤和非酒精性脂肪性肝炎(NASH)等重點領域。

截至最近數據，公司擁有超過十種在研藥物資產，包括三項已獲得新藥上市申請(NDA)批准的資產，一個處於NDA註冊階段的項目，一個處於III期臨床試驗的項目，四個處於I期臨床試驗的項目，以及五個已獲得臨床試驗(IND)批准的項目。

公司目前已有三款核心產品獲得NDA批准，即KBP-3571（用於治療消化系統疾病的創新質子泵抑制劑(PPI)）；XZP-3287（靶向乳腺癌的細胞週期蛋白依賴性激酶4/6(CDK4/6)抑制劑）；XZP-3621（靶向非小細胞肺癌(NSCLC)的間變性淋巴瘤激酶(ALK)抑制劑）。這種管線設計體現了公司在平衡開發風險與創新投入方面的戰略思考。通過已商業化或處於後期階段的資產提供穩定現金流，公司能夠持續支持早期創新藥物的研發，形成良性循環。

軒竹生物首日強勁表現，延續了近期港股生物科技新股的良好勢頭。在港股IPO定價機制改革後，新股上市首日表現普遍向好，生物科技板塊尤其受到資金青睞。

然而，投資者也需注意到，公司目前仍處於研發投入期，實現持續盈利尚需時日。財務數據顯示，2023年、2024年及2025年上半年，公司淨虧損分別為3.00億元、5.56億元及1.11億元（人民幣，下同）。2024年全年，公司營業收入為3009萬元。

對於生物科技公司而言，上市首日僅是接受資本市場檢驗的開始。投資者要持續關注公司核心產品的市場准入進展、商業化放量情況以及後續研發管線的推進效率。在當前恒生生物科技指數與創新藥指數均處於調整階段的背景下，軒竹生物能否憑藉產品優勢實現持續價值成長，將是其在二級市場表現的關鍵決定因素。

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